6月23日晚上，陌陌宣布收到私有化提議，這份提議來自公司創始人唐巖、紅杉資本、經緯中國、華泰瑞聯基金，私有化價格是每ADS(每股美國存托股)18.90美元現金，較前一天陌陌收盤價有20.5%的溢價，陌陌整體估值超過30億美元。這讓去年12月12日在美國IPO的陌陌創下了閃電私有化退市的紀錄。 　　私有化非因不受待見 　　曾幾何時，在美上市的中概股選擇私有化，往往是因為在美國市場無法收到認同，股價破發長期低迷。 　　比如兩三年前，游戲公司是私有化的主力，包括盛大游戲、分眾傳媒等，這些公司都有很好的現金流，但在美國市場不受待見，市凈率都在2倍以下。比如巨人網絡2007年IPO發行價為15.5美元，融資8.87億美元；而到2014年卻以12美元私有化，當時市值不過28.7億美元。 　　不受美國資本市場重視，這是此前許多私有化中概股共同的一個感覺。“博納取得了那么好的票房成績，但同一時期公司在納斯達克的股價卻一直在跌，這讓我非常難過。”博納影業董事長兼首席執行官于冬于6月12日宣布私有化退市。 　　然而，陌陌在美國資本市場絕對算不上不受待見的中概股。2014年12月11日，陌陌在美國納斯達克上市，發行價13.5美元。而在近期，陌陌剛剛創出其上市以來的股價新高19.89美元，而此次宣布的私有化價格18.90美元也遠高于發行價。 　　回歸A股實為追逐資本 　　陌陌的私有化，在許多分析人士看來，不過是回歸A股前必經的一步。雖然美國資本市場對陌陌還算看好，但是相比A股市場對科網股狂熱的追捧，這樣的看好又不算什么了，漂泊在外的中概股們著實“羨慕嫉妒恨”。 　　中美資本市場估值懸殊，讓海外的中概股很不平衡。比如博納影業，在美國市值只有7.64億美元，相當于人民幣47億元，而在A股市場，同行光線傳媒市值近430億元，華誼兄弟在580億元，中美資本市場的估值相差在10倍左右。暴風科技也是個極端，這家在網絡視頻領域排不上前五的公司，在A 股直接演繹屌絲逆襲，上市后連續30多個漲停，市值最高一度接近400億元人民幣；　而這個領域的老大，優酷土豆集團在美國市場市值在55億美元，對應約340億人民幣。A股和美股的市值懸殊之大，可見一斑。 　　對于陌陌這樣主打社交的企業，在目前A股市場還沒有嚴格的比較對象，陌陌若能登陸A股市場，僅僅是這個稀缺性就有可能獲得更高的估值。 　　還會有公司步陌陌后塵 　　彭博數據顯示，今年第二季度迄今為止，已有19家中概股公司收到私有化要約，僅6月以來就已經有10家中概股公司宣布收到私有化要約，包括人人網、世紀佳緣、奇虎360、樂逗游戲等。同時，2015年中概股的私有化要約總額已經達到230億美元，相當于人民幣1400多億元。 　　陌陌，不過是未來一兩年中眾多私有化中概股中的一個。 　　就在陌陌宣布私有化的次日，迅雷CEO鄒勝龍就在迅雷IPO一周年之際發文，談論最近大熱的“私有化”問題，而其中最值得玩味的則是如下的表態：“如果一家公司的主要產品面向國內市場，主要用戶都在國內，那么讓用戶同時成為投資人并分享企業成長的紅利所帶來的能量是巨大的；此外我相信，不同市值的企業對人才的吸引力度也是不同的，對于互聯網企業來說，人才是最寶貴的資產，也是決定未來勝負的關鍵。”事實上，近期市場紛紛傳言，迅雷將宣布私有化。考慮到迅雷在美國IPO上市一周年，股價一度從最高的16.18美元跌至最低5.93美元，近3個月才回到14美元以上，市值不到60億元人民幣，私有化確有可能。 　　那么，還有誰會成為下一個？對于這個問題，必須充分考慮資本這一看不見的手的意志。 　　記者分析了十幾家私有化的公司，奇虎360、陌陌、博納影業等幾家公司發起私有化要約的機構中，很多是老牌的投資機構，如紅杉資本，或經緯創投，這些機構是中概股的早期投資人，在美上市后賺過一波，如果回歸A股市場，可能享受A股的高溢價，一魚兩吃，何樂而不為。當然，私有化過程中可能出現各種問題，也許會導致私有化失敗，但至少短期內，對公司股價有拉升效應。還有一些是中資的機構，比如中信、光大等，這些公司有望在中概股回歸A股中扮演承銷商或投行角色，除了賺投資收益，還賺中介承銷費，一箭雙雕。 　　要判斷下一個私有化的中概股，至少可以從兩個方面入手，一是行業，比如游戲公司紛紛退市，那仍在資本市場交易的游戲公司是否會步后塵，比如暢游、游戲收入占比較高的網易是不是也可能私有化呢？二是公司股東，比如紅杉資本在多個私有化的中概股中露頭，那其他投資的公司，比如聚美優品、唯品會、諾亞財富，這些是不是有可能從美國退市私有化？