去年的12月6日，樂(lè)視網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬在未來(lái)一年內(nèi)將旗下樂(lè)視影業(yè)注入上市公司。這離時(shí)間的最后期限還有不到兩星期的時(shí)間。 　　按照計(jì)劃，樂(lè)視網(wǎng)將在未來(lái)的兩周內(nèi)停牌，執(zhí)行注入樂(lè)視影業(yè)的計(jì)劃。 　　據(jù)接近樂(lè)視人士透露，注入后樂(lè)視影業(yè)將承擔(dān)起整個(gè)樂(lè)視內(nèi)容戰(zhàn)略，負(fù)責(zé)打通內(nèi)容。 　　樂(lè)視影業(yè)單獨(dú)上市夢(mèng)碎 　　回顧一年前，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)表現(xiàn)低迷。停牌一個(gè)月籌備的重大收購(gòu)被迫中止，當(dāng)時(shí)籠罩樂(lè)視網(wǎng)的還有政治疑云以及賈躍亭遲遲不回國(guó)的諸多猜測(cè)。 　　賈躍亭回國(guó)后，宣布注入樂(lè)視影業(yè)與隨后公布的造車計(jì)劃也被視為拯救樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)所使出的“大招”。 　　雖然這條消息在當(dāng)時(shí)公布后對(duì)股價(jià)的提振起到了立竿見(jiàn)影的效果，不過(guò)在此之前樂(lè)視影業(yè)一直是朝著獨(dú)立上市的方向發(fā)展。這條消息的宣布也意味著樂(lè)視影業(yè)獨(dú)立上市的夢(mèng)碎。 　　在此之前，樂(lè)視影業(yè)上市之路可以說(shuō)是順風(fēng)順?biāo)?　　2011年，樂(lè)視影業(yè)成立。2013年8月，樂(lè)視影業(yè)完成A輪2億元人民幣融資，公司估值15.5億元。2014年9月，樂(lè)視影業(yè)完成B輪3.4億元融資，估值48億元。 　　在規(guī)模上，樂(lè)視影業(yè)已是國(guó)內(nèi)五大民營(yíng)電影公司之一，曾發(fā)行了《小時(shí)代》系列、《老男孩》、《熊出沒(méi)》等高票房電影。 　　收入上看，2012年至2014年樂(lè)視影業(yè)共出品與發(fā)行28部影片，票房收入約40.7億元。樂(lè)視影業(yè)CEO張昭曾經(jīng)在公開(kāi)場(chǎng)合表示，樂(lè)視影業(yè)成立三年來(lái)一直在盈利。 　　無(wú)論從融資進(jìn)展和公司運(yùn)轉(zhuǎn)情況，樂(lè)視影業(yè)進(jìn)行的都非常順利。作為樂(lè)視影業(yè)掌門人的張昭，也曾多次表示過(guò)獨(dú)立上市的計(jì)劃。 　　實(shí)際上樂(lè)視影業(yè)也一直獨(dú)立于上市公司樂(lè)視網(wǎng)之外，在行政管理等方面也都是獨(dú)立運(yùn)作。 　　從獨(dú)立到注入上市公司，這與張昭之前的經(jīng)歷頗有些類似。 　　在加盟樂(lè)視之前，張昭任光線影業(yè)總裁。在前期光線影業(yè)一直獨(dú)立于光線發(fā)展，不過(guò)隨著光線傳媒的IPO，光線影業(yè)要并入上市公司。在2011年光線傳媒IPO前后，張昭離開(kāi)光線轉(zhuǎn)投樂(lè)視影業(yè)。 　　張昭曾在接受采訪時(shí)表示：“當(dāng)初我創(chuàng)建光線影業(yè)的時(shí)候說(shuō)得很清楚，這是一個(gè)獨(dú)立的公司，是不跟光線傳媒一起上市的，你并進(jìn)去的話，我就沒(méi)有辦法按照產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來(lái)進(jìn)行布局了。” 　　不過(guò)此次張昭或許不會(huì)與做出與上次同樣的選擇。數(shù)天前張昭在美國(guó)接受新浪科技采訪時(shí)曾表示，自己離開(kāi)光線影業(yè)加入樂(lè)視的原因是看到了電影與互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合所產(chǎn)生的巨大機(jī)會(huì)。 　　樂(lè)視為什么選擇注入樂(lè)視影業(yè)？ 　　如果從資本操作的層面上來(lái)看，無(wú)論是注入或者剝離，都屬于樂(lè)視在資本上操作的一種手法。 　　對(duì)于樂(lè)視的此番邏輯，一位券商研究人士稱，對(duì)于獨(dú)立的業(yè)務(wù)樂(lè)視網(wǎng)利用自有資金錢來(lái)做最初的項(xiàng)目培育，等到項(xiàng)目比較成熟之后再注入上市公司，這樣的做法是降低了上市公司的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目前期需要大量資金投入，獨(dú)立的好處是不必背負(fù)上市公司的財(cái)務(wù)壓力。 　　不過(guò)該人士也指出，這些資金來(lái)源也多為賈躍亭將自己大量股權(quán)質(zhì)押換得。一旦項(xiàng)目失敗，這些資金就打了水漂，如果項(xiàng)目成功重新注入上市公司，賈躍亭將獲得超額收益。 　　同樣對(duì)于剝離出來(lái)的業(yè)務(wù)，也是為了更方便引入資金進(jìn)行獨(dú)立資本運(yùn)作。 　　樂(lè)視旗下有多項(xiàng)業(yè)務(wù)正在通過(guò)這兩種方式操作。 　　與樂(lè)視影業(yè)前期形態(tài)相似的是樂(lè)視汽車。樂(lè)視汽車并不在上市公司當(dāng)中，而是放在上市公司母公司樂(lè)視控股的旗下。賈躍亭曾提到，樂(lè)視汽車將在未來(lái)業(yè)務(wù)相對(duì)成熟后，考慮擇機(jī)注入上市公司。 　　在樂(lè)視上市公司外圍的還有樂(lè)視農(nóng)業(yè)、網(wǎng)酒網(wǎng)等資產(chǎn)。 　　另外，樂(lè)視上市公司旗下發(fā)展相對(duì)成熟的業(yè)務(wù)也正在逐漸剝離主體。2014年底，樂(lè)視網(wǎng)宣布將剝離樂(lè)視體育獨(dú)立融資運(yùn)作；2015年3月，樂(lè)視宣布獨(dú)立音樂(lè)業(yè)務(wù)，成立樂(lè)視音樂(lè)公司。 　　　注入后將打通內(nèi)容 　　之前有傳聞稱，在并入后樂(lè)視會(huì)員業(yè)務(wù)將歸入樂(lè)視影業(yè)。 　　據(jù)接近樂(lè)視人士透露，樂(lè)視影業(yè)在注入后將承擔(dān)起整個(gè)樂(lè)視內(nèi)容戰(zhàn)略的任務(wù)，這涉及到樂(lè)視內(nèi)容在整個(gè)生態(tài)的打通。 　　張昭之前曾提到，“樂(lè)視是一個(gè)圍繞著視頻服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司，我們打造手機(jī)、電視、影院等各種端，都是圍繞著視頻服務(wù)的。樂(lè)視致力于打造物聯(lián)網(wǎng)的各種終端，然后再連接起來(lái)。我們的生態(tài)系統(tǒng)，包括體育、電影、硬件、汽車，橫向來(lái)看都是端。” 　　另外，張昭還指出樂(lè)視影業(yè)會(huì)與樂(lè)視網(wǎng)出現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，比如樂(lè)視影業(yè)可以對(duì)樂(lè)視網(wǎng)上熱播的電視劇、網(wǎng)絡(luò)劇、微電影進(jìn)行進(jìn)一步開(kāi)發(fā)。圍繞電影后續(xù)的衍生價(jià)值，樂(lè)視網(wǎng)也可以在付費(fèi)點(diǎn)播、會(huì)員收入等業(yè)務(wù)上進(jìn)行嘗試。